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被称为“山水旅游第一股”的张家界旅游集团股份有限公司（以下简称“张旅集团”）北京网上炒股配资网，自救迎来新进展。
11月14日晚，在重整肯求被当地法院受理不到两周后，张旅集团陆续公布了部分重整投资东说念主名单及有关公约，首批包括电广传媒、芒果文旅等8家机构。11月18日，集团又公布新增的天悦壹号等9家投资东说念主。至此，共有17家企业将以现款方式认购该公司股票，累计投资金额约15.86亿元。
这家设置于1992年的国有企业，1996年在深交所上市，草创了中国旅游企业进入成本阛阓的先河。但受“大庸古城”状貌的株连，这家老牌公司深陷债务泥潭。自2020年起，公司已团结五年蚀本，累计蚀本达13.48亿元，本年4月被“戴帽”，股票简称由“张家界”变更为“ST张家界”。
如今公司进入重整要津，张旅集团站到了走时的十字街头。与歇业计帐不同，重整是以调停企业、归附抓续筹谋才调为主义的王法要津。若是公司能完成债务重组、引入计策投资、调养业务结构，不祥还有新生的契机。
伸开剩余89%张家界大庸古城夜景 图/视觉中国
“困”在古城里
许多搭客慕名到张家界，是为了游览武陵源景区，一睹三千奇峰丛山高山，打卡电影《阿凡达》中“哈利路亚山”的取景地；或是到天门山景区，在黎明捕捉涔涔穿洞的奇不雅，体验一次令东说念主心跳加快的世界最长玻璃栈说念。张家界领有惟一无二的天然景不雅资源，是中国第一个国度丛林公园、首批国度5A级旅游景区之一。
近几年，因入境游热度耕种，张家界也成了外洋搭客的新宠“外洋张”。2024年搭客理财东说念主次、旅游总收入分裂较2020年增长88.62％和104.35％，入境搭客从3.1万东说念主次增多至183.06万东说念主次，五年增长约59倍。
不外，成本阛阓上的张旅集团，和搭客印象中的张家界是两个成见。上述著名的中枢景区，并非由张旅集团筹谋。凭证公司财报，张旅集团的主营业务，包括宝峰湖和大庸古城的景区筹谋，以及环保客运、十里画廊不雅光电车、杨家界索说念、张家界外洋大旅店、张家界中旅等状貌，旗下领有7家主要成员公司。
在十分长的一段技巧内，通过整合武陵源中枢景区的交通、住宿、旅行社等业务，张旅集团齐保抓盈利。出动点在2016年，公司初始斥地了大庸古城。这一状貌如今成了株连公司事迹的进军身分。
张家界素有“大庸”之称，依澧水河而建，因水陆交通阐扬，自古商贸兴盛，位于老城区中心性段的南门口老街尤为扯后腿。2016年，张旅集团遐想在南门口原址上，打造一座会通了明清建筑与土家眷特点的古城状貌。
北京青蓝文旅有计划遐想院院长、中国旅游景区协会众人马牧青永久关怀张家界文旅，他在摄取《中国新闻周刊》采访时先容说，张旅集团的筹谋业务较为旯旮，宝峰湖、旅行社、旅店等筹谋效益较差，公司蓝本是但愿通过打造大庸古城这一失业旅游状貌，与张家界现存的不雅光类景区形成业态的各别化互补和联动。
中国旅游商议院副商议员杨劲松也对《中国新闻周刊》默示，张家界天然景区著名度高，搭客大多直奔中枢景区，鲜少在市区永久停留以及住宿，破裂更长链条的破费。这类山岭型景区时时会产生“再造一个新景不雅”的冲动，将影响力向城市空间蔓延，这亦然当地推动大庸古城状貌的逻辑之一。
湖南景云智旅商议院院长唐伟在张家界从事文旅使命30多年。他谨记，2014年前后，张家界旅游阛阓火热，旺季时，全市可能齐找不到一间饱和的客房。某种经由上，这也让那时的状貌决策者对新文旅状貌信心十足。
大庸古城状貌在2016年3月立项，3个月后便开工斥地。张旅集团党委秘书、董事长张坚抓在摄取央视采访时直言，公司预先对大庸古城的阛阓商议不及，公司在阛阓调研、产物定位、业态有计划、配套功能、运营策略、品牌打造等方面准备不及，导致状貌举座斥地停停改改。
蓝本一年半的斥地工期，被拖到了近五年。此外，状貌还存在手续不完善、工程超概算等问题。大庸古城在2021年试运营，2022年全面完工，总投资约24亿元。
落成后的大庸古城占地240亩，十分于22个尺度足球场。蓝本被交付厚望成为城市“文化新地标”，但现实中，状貌却沦为“空城”。来到这里的搭客会发现，近200间商铺大多空置，平素除了一些分散的市民外，简直门堪罗雀。唐伟指出，里面的仿古建筑群修建得过于密集，“楼间距忐忑得连阳光齐小器”。
公开贵寓夸耀，2024年上半年，到此购票东说念主数仅0.23万东说念主。凭证原状貌有计划，大庸古城展望不错竣事年收入4.85亿元，净利润达1.85亿元。但自试运营以来，累计蚀本已超10亿元。如今，大庸古城已暂停营业。受其株连，张旅集团自2020年起事迹转亏。财报夸耀，2020年，该公司净利润为-0.92亿元，而后蚀本逐年扩大，到了2024年三季度，累计蚀本已达7.91亿元。
马牧青对《中国新闻周刊》说，要周转张旅集团，“牛鼻子”就在于大庸古城。
迎来新投资方
张旅集团的重整之路并非一帆风顺。早在2024年10月16日，张家界市中级东说念主民法院决定对其初始预重整，但愿让公司再行具备“造血”才调。那时，张家界博臣建筑工程有限公司以“公司（张旅集团）无法偿还到期债务且彰着破裂反璧才调”为由，肯求重整。同月28日，张旅集团公开招募重整投资东说念主。
凭证公告，在预重整临时贬责东说念主条件的期限内，共有45家（以集合体方式报名行为1家）意向投资东说念主提交了重整投资决议。但自2025年1月起，张旅集团的预重整四次延永久限，最新端正技巧被推至2026年1月16日。直到2025年11月初，张家界市中级东说念主民法院防范受理重整肯求，张旅集团的重整才进入了新阶段。
本年1月，湖南广电旗下的上市公司电广传媒曾与张旅集团签署计策合营框架公约，涌现突出参与重整。连年来，电广传媒过火全资子公司芒果文旅突出将我方打造为湖南最大的文旅投资平台，已在湖南省8个地市落地10个状貌。但在此之后，大庸古城的重整决议一直莫得新动作。
直到11月14日，张旅集团公布，与电广传媒、芒果文旅、芒果超媒、达晨财智、张家界产投、吉富清园、凯撒旅业、凯撒海纳等8家机构签署《重整投资公约》。
参与周转大庸古城的两大主力是电广传媒和芒果超媒。前者与芒果文旅、达晨创投等机构，以3.168亿元认购0.8亿股，后者出资4.752亿元认购1.2亿股。电广传媒向《中国新闻周刊》先容，公司同期亦然达晨创投的股东，而芒果超媒和电广传媒齐背靠湖南广电，二者的大股东均为湖南播送影视集团有限公司全资控股的芒果传媒。
公约也浮现了更具体的决议：电广传媒、芒果文旅将与芒果超媒联动，遐想把大庸古城打酿成芒果影视、综艺、短剧的拍摄与IP回荡体验基地之一，成为线下粉丝集结地，以及具有强体验感的文旅度假主义地。同期，还将尝试“假造+真东说念主演唱会”、VR千里浸式体验等新玩法，提高客单价，丰富破费线索。张旅集团也遐想与芒果超媒设置大庸古城运营公司，鼓动状貌提质升级。
唐伟以为，搭客之是以 “不买账”，除了运营不及外，还存在东说念主流量少的问题。在有计划之初，状貌便和市民生活、中枢景区以及旅游团“东说念主为阻隔”，把腹地东说念主、散客和旅行团齐“挡在门外”。
大庸古城选址在南门口，这里曾是商船云集的老船埠。但古城状貌却竖起高墙，老船埠也被拔除，腹地东说念主的挂牵被堵截了。景区是阻滞的，天然离天门山景区广场直线距离不到900米，但搭客却没办法直达。唐伟谨记，一位导游曾无奈惊叹：“这就像把超市开在小区门口，却要主顾绕三公里走后门。”
在唐伟看来，大庸古城的问题依然超出状貌自己，念念要周转它，需要同期完善一些城市基础门径，打开城门，贯串天门山等中枢景区，并缓解市中心交通拥挤等问题。这齐需要市政府参与，将状貌与城市有计划统筹，匡助大庸古城确切融入张家界的大旅游形式中。
被透支的古镇热
大庸古城的出现，一定经由上也源于张旅集团盲目跟风斥地古城的“冲动”。张旅集团党委秘书、董事长张坚抓曾对媒体直言，那时公司“看东说念主家古城古镇搞得好，总以为我方造一个出来，也可能运营得好”。
张家界也并非孤例。连年来，不少方位的古城古镇状貌要么难以眩惑客源，要么堕入了烂尾。《中国新闻周刊》旧年曾报说念，在湖南常德的桃花源古镇，总投资超50亿元，占地1600亩。但开业后街边的门面简直完全闭着门，当地商户直言：除了“五一”“十一”和春天桃花怒放的几个周末，“平时简直没东说念主，齐说这里是‘空城’”。
距离桃花源古镇约140公里外，还有一个名为“江南古城”的状貌，作风与桃花源古镇颇为不异。该状貌2014年开建，参预约10亿元，如今已成了烂尾楼。此外，济南的宋风古城、成齐的龙潭水乡等状貌，也齐出现了停摆或客流珍稀的问题。
夙昔三十多年里，中国经验了多轮古镇斥地激越。20世纪80年代，周庄开启了中国古镇旅游期间，“中国第一水乡”名扬海表里，周庄模式激勉寰宇效仿，乌镇、丽江等古镇纷纷走红。2003—2008年，那时的斥地部和国度文物局先后公布过91个历史文假名镇名单，重庆瓷器口、安徽三河古镇、四川李庄等陆续洞开，进一步推动了方位的古镇开发上升。
古镇开发模式有多种，包括政府胜利操盘，政府设置旅游开发公司、注资后典质贷款开发，或者出让筹谋权给社会成本等。杨劲松以为，夙昔不少方位热衷古镇开发，一是因为古镇投资大、辨识度强，有融资上风，许多方位如实领有一定的古建或非遗资源。但另一方面，这也会让一些方位产生“幻觉”，夸大自己文化资源的特有性和影响力。
国内古镇开发也与房地产周期密切有关。杨劲松提到，每轮房地产上行周期，齐追随资金涌入文旅赛说念。连年来阛阓低迷，仅仅靠疏忽筹谋、卖房拼集保管的状貌，就会面对糊口压力。
古镇本体上是一门慢生意。浙江大学旅游商议所副长处周永广曾算过账，即等于“最赢利古镇”乌镇，得意技巧年净利8.07亿元，但前期参预的数十亿元，也要多年才能回本。更而况，近些年不少“翻开大合”的古镇斥地，对地盘、资金、运营才调条件更高。即等于合并个操盘方，贸然他乡复制，也可能会遇到水土叛逆。
杨劲松指出，许多失败的古镇状貌，齐有一个共同问题：前期参预繁密，却对“慢钱”筹谋破裂准备，误以为不错按房地产的逻辑快速变现。试验上，文旅状貌需要考究化运营，尤其是能抓续产生现款流的生意业态，但这小数好多方位莫得可爱。
正因如斯，连年来古城古镇广受诟病的是，古城不古，同质化严重。在大庸古城，蓝本最具文化底蕴的古城墙、石板路、商铺等被拆得所剩无几，原住民搬离，确切的生活萍踪被抹去，新建了新鲜的仿古建筑。有网友描摹，这里瞭望像古城，近看“既不迂腐，也失当代，历史和挂牵齐销亡了”。
中国旅游商议院发布的《2024年中国古镇旅游发展叙述》指出，古镇旅游产物同质化、过度生意化、短期利益化严重。调研夸耀，51.3％的受访者以为古镇有些不异，38.5％嗅觉古镇齐很不异，破裂特有之处。
“太多古镇的生意化旅途简直一致，到处可见的是义乌小商品、臭豆腐等。好多古镇‘照抄组装’前东说念主的素质，以为风险低，但不成抓续，反而带来更高的风险。热度一过，搭客就不来了。”杨劲松对《中国新闻周刊》说。
多位受访的文旅业内东说念主士齐提到，要调停“空城”或烂尾古城状貌的难度极大。在当下，方位财力有限，状貌资金的投放必须更精确。若是参预莫得换来可抓续现款流，反而会带来负面口碑，让后续的成本规避而视。对景区来说，未来能否接得住流量也很纰谬，搭客带着很高的期待过来，若是事迹和体验跟不上，流量来得快、走得也快，因此状貌周转对运营团队也建议了极高条件。
关于张旅集团而言，尽管迎来了投资方，重整仍充满不笃定性。公司在最新公告中请示：天然公司已进入重整要津，但该重整遐想可能在表决或者法院审批阶段被否决。即便通过批准，也存在践诺失败的风险。而一朝重整失败，公司如故存在被法院宣告歇业的风险。
发于2025.11.24总第1213期《中国新闻周刊》杂志
杂志标题：古城变“空城”，若何自救？
记者：杨智杰
剪辑：闵杰北京网上炒股配资网
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