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年终岁尾，山东墨龙（SZ002490，股价6.89元北京网上炒股配资网，市值54.97亿元）抛出一份债务重组决议，试图为困扰已久的应收账款问题寻找出口。
《逐日经济新闻》记者细心到，12月29日晚间，山东墨龙发布《对于扩充债务重组的公告》，触及金额高达4.5亿元的债务。
令东说念主翔实标是，这次挺身而出的“白衣骑士”并非传统金融机构，而是赫赫盛名的山东寿光蔬菜批发商场有限公司（以下简称蔬菜批发公司）。这家领有国资配景的企业，霸术以价值3.62亿元的地皮（使用权）、房产及确立，代偿欠款方寿光华融农业科技有限公司（以下简称华融农业）对山东墨龙的债务。
时候回溯至2024年末，山东墨龙为剥离低效钞票，将子公司寿光懋隆新材料时刻开采有限公司（以下简称寿光懋隆）转让给华融农业，因此背上千里重的“被迫财务资助”包袱。
狂放现在，华融农业对山东墨龙的欠款余额已累计至4.52亿元。在上市公司事迹承压、现款流吃紧的配景下，这次债务重组可谓山东墨龙计帐应收账款、改善钞票结构的“救命稻草”。但是，面对剩余的9000余万元尾款安排以及钞票过户、国资审批等阑珊圭臬，这场跨界重组能否凯旋落地，仍有待不雅察。
蔬菜批发公司代偿债务
这场债务重组的源流，要记忆到一年前的一桩钞票剥离往还。
2024年11月，为了聚焦动力装备制造主业，山东墨龙将握有的寿光懋隆100%股权，以2.03亿元的价钱转让给了华融农业。
但是，钞票剥离容易，债务切割却难。公告娇傲，往还完成后，寿光懋隆不再纳入公司合并报表规模，但山东墨龙对寿光懋隆被迫变成7.14亿元财务资助，华融农业在受让寿光懋隆股权的同期链接上述债务。
时于本日，华融农业尚有股权转让款1亿元及财务资助款3.52亿元未支付，所有欠款余额高达4.52亿元。
此时，一个出东说念主料念念的“第三方”入局了——蔬菜批发公司。
阐明2025年12月29日表示的决议，蔬菜批发公司应许拿出其位于寿光市科技工业园的地皮使用权、房屋建筑物及机器确立，代华融农业偿还3.62亿元的债务。这就意味着，正本属于农业板块的华融农业，通过“昆玉单元”的钞票注入，一次性死亡了大部分历史包袱。
《逐日经济新闻》记者细心到，这次用于抵债的钞票并非“闲置瘠土”。公告暴露，该钞票账面价值为3.35亿元，评估价值为3.62亿元，评估升值率为7.91%。更重要的是，这批钞票自2020年11月由蔬菜批发公司购入后，一直租出给山东墨龙用于坐褥计议。也便是说，通过这次债务重组，山东墨龙将从“租客”成为“房主”，不仅化解了应收账款风险，还锁定了中枢坐褥因素的限度权。
这一“跨界代偿”的背后，是寿光市国资系统的深谋远虑。《逐日经济新闻》记者梳理股权联系发现，山东墨龙的施行限度东说念主为寿光市国有钞票监督责罚局；蔬菜批发公司的控股推动为寿光市产业投资控股集团，穿透后由寿光市财政局控股；债务东说念主华融农业的实控东说念主雷同指向寿光市财政局。
天然阐明上市法则，受统一国资机构限度的各方在特定情形下可免予认定为关联往还，但这显著是一场在国资大盘子内进行的资源优化设置。
对2024年资格瑕玷掉（2024年净利润失掉4369万元）的山东墨龙而言，这笔3.62亿元的债务如若变成坏账，已矣拦阻乐不雅。如今通过钞票置换，天然莫得径直回笼现款，但高达3.62亿元的钞票注入，无疑将显耀改善公司的钞票欠债表结构。
流动性大历练未完待续
3.62亿元的钞票赔偿决议看似完好意思，但要真确落袋为安，山东墨龙仍需当先几说念内容性的门槛。
开赴点是钞票过户的不细目性。公告中相等教唆，本次债务重组事项仍需各方阐明不动产权往还过户的章程，办理方针钞票的过户登记等关联手续后方能全部厚爱完成。
值得柔柔的是，房地产及地皮使用权的权属变更不绝触及税务、行政审批等门径，经由复杂且周期较长。在钞票未通盘过户至山东墨龙名下之前，这3.62亿元的债权也曾停留在“纸面荣华”阶段，无法真确滚动为公司的固定钞票或投资性房地产。
另外，动作国资配景的上市公司及关联方，本次往还尚需按照关联章程履行国资审批圭臬。天然往还各方同属寿光国资旗下，但在现时国有钞票监管趋严的大配景下，钞票评估的公允性、往还圭臬的合规性以及是否触及国有钞票流失等问题，齐将剿袭严格的审查。最终能否凯旋获批，以及扩充的具体进程，齐存在一定的不细目性。
更为现实的问题在于剩余欠款。在3.62亿元债务通过钞票赔偿后，华融农业对山东墨龙的欠款余额仍有约9145万元。对于这笔近亿元的“尾款”，公告并未表示具体的偿还霸术或担保法式。
《逐日经济新闻》记者细心到，计划到华融农业此前已因受让寿光懋隆股权而包袱巨债，其本人的现款流情景和偿债智力无疑是商场柔柔的焦点。如若这9000多万元无法以现款面貌实时回流，山东墨龙的流动性压力虽有缓解，但并未透澈肃除。
此外，从财务报表来看，山东墨龙的资金链也曾紧绷。2025年三季度敷陈娇傲，狂放2025年三季度，山东墨龙货币资金仅有2.32亿元，而短期告贷高达13.76亿元。这意味着山东墨龙急需真金白银来偿还到期债务。
天然这次“以资抵债”优化了钞票欠债结构，增多了净钞票，但固定钞票的增多在短期内无法径直滚动为流动资金，反而可能因折旧摊销增多责罚资本。
与此同期，动作一家以石油机械为主业的公司，山东墨龙连年来的事迹波动剧烈。2024年失掉4369.98万元，2025年前三季度天然扭亏为盈已毕净利润543.10万元，但扣非后净利润仍为失掉706.77万元。
在主业盈利智力尚未通盘复原的情况下北京网上炒股配资网，若何周转这3.62亿元的“抵债钞票”，使其真确产奏效益而非成为新的折旧包袱，将是山东墨龙责罚层靠近的下沿路考题。
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