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证券时报记者 唐强
11月6日下昼，贵州茅台(600519)召开三季度事迹阐述会，董事王莉（代行总司理职责），财务总监、董事会秘书蒋焰等高管出席推敲。
贵州茅台高管默示，公司始终以来高度酷爱渠说念互助伙伴的知晓、良性、可握续发展。在白酒行业深度编削配景下，贵州茅台主动纾解渠说念商压力，限度减少市集投放，努力科学精确。8月以来，茅台酒末端动销环比迟缓回升、增长态势赫然，飞天茅台酒渠说念存销比处于良性水平，稳住了基本盘。
茅台酒末端动销环比回升
贵州茅台三季报骄贵，2025年1—9月公司已毕营业总收入1309.04亿元，同比增长6.32%；利润总数894.03亿元，同比增长6.37%；归母净利润646.26亿元，同比增长6.25%。三季报骄贵，茅台酒看成茅台的中枢大单品，在前三季度已毕收入1105.14亿元，同比增长9.28%。
在事迹阐述会上，王莉坦言，刻下，白酒行业正资历深度编削，类似销耗民风变化、生意模式不适配等问题，白酒企业多数承压。
面对此时局，王莉默示：“本年以来，基于白酒行业濒临的新神志，咱们本年先后赴华东、西南、东北、华北、西北等市集一线调研，凝合以‘转型与变革’为中枢的战术共鸣。”
据王莉表露，在茅台酒方面，6—8月，为保养市集韧性与知晓，公司限度减少市集投放，努力科学精确。8月以来，茅台酒末端动销环比迟缓回升、增长态势赫然，稳住了基本盘。单三季度，营收同比增长7.26%。四季度，贵州茅台将充分尊重市集规章，以市集有序、知晓为要点，延续“稳”的势头。
此外，蒋焰默示，茅台始终以来高度酷爱渠说念互助伙伴的知晓、良性、可握续发展，主动纾解渠说念商压力，普及渠说念韧性，以更好地保养渠说念生态，更成心于推动市集良性发展。茅台酒方面，自4月起，诞生末端动销为运行的科学投放体系，已毕了家具的科学和精确投放。刻下，飞天茅台酒渠说念存销比处于良性水平，佳构等其他茅台酒家具处于相对合理水平。
茅台1935酒末端动销同比增多
王莉默示，系列酒方面，基于行业共同濒临的销耗场景缺失、渠说念承压相对较大等问题，茅台紧盯市集神志，通过政策引发促进末端动销，依托动销情况优化投放，纾解渠说念压力，保养渠说念韧性。
王莉表露，9—10月，茅台1935酒末端动销同比显耀增多；其他系列酒家具渠说念存销比也呈着落态势；四季度，保握渠说念韧性依然要点。
“渠说念承压濒临一定挑战。通过前期一系列市集政策，刻下茅台1935酒渠说念存销比处于相对健康的水平，其他系列酒家具渠说念存销比也不才降。”蒋焰默示，公司将延续推出一系列的市集政策补助，推动销耗端动销。
连年来，贵州茅台高度酷爱海外市集发展，构建了“三步走”战术和“六大体系”履行旅途，曩昔两年聚焦家具体系优化、价钱体系完善、渠说念范畴扩大、品牌文化传播等责任。王莉默示，全力推动海外市集已毕稳步发展。刻下，贵州茅台已在中国企业出海集结的区域加大了市集布局力度。
针对“回流酒”安闲，王莉默示，公司强化了市集管控、加大了整治力度，暂停了部分渠说念的供货。但“三步走”的海外化战术莫得变，贵州茅台将充分尊重市集规章，以市集需求为运行，以销耗者为中心，效率推动“三个转型”“三端变革”，以自己详情趣支吾行业省略情趣，切实保险市集、渠说念的始终知晓向好。临连年底，茅台已制定针对性的市集政策，将充分收拢9月、10月动销带来的机遇，进一步围绕销耗者的“奇迹”与“生活”，促进场景转型，普及工作体验，加大市集斥地。
中期分成300亿元+斥巨资回购
本年10月27日，贵州省官耿介式发布贵州茅台的东说念主事职务编削告知，陈华接替张德芹任茅台“掌门”。
当日，茅台集团召开党委（扩大）会议，茅台集团党委通知陈华主握会议并语言，茅台集团多位高管及各分子公司、相关单元（部门）厚爱东说念主投入会议。
会议强调，质料是企业糊口和发展的基石，平直关系品牌的好意思誉度，要遵守“质料是生命之魂”，均衡好“传承”与“改进”的关系。要深耕价值经管和价值创造，为各利益相关方创造更大价值，握续构建利益分享、热诚共连、价值共创的可握续发展生态系统。
数日之后，贵州茅台于11月5日晚间为投资者带来了两大利好音信，即中期分成300亿元和斥资15亿至30亿元回购刊出股份；同期，贵州茅台还明确多项“提质增效重申报”举措，以兼顾公司发展与投资者利益。
凭证公告，扫尾2025年9月30日，贵州茅台未分配利润达2108.75亿元，总股本为12.52270215亿股。公司拟以权力分配股权登记日总股本为基数，向整体鼓励每股派发现款红利23.957元（含税），按刻下总股本计较，统共拟派发现款红利300亿元（含税）。
贵州茅台同步暴露的《对于以集结竞价往返时势回购公司股份决策的公告》骄贵，贵州茅台谋略以自有资金履行股份回购，回购资金总数不低于15亿元（含）且不跳跃30亿元（含），回购价钱不跳跃1887.63元/股（含），该价钱上限不高于董事和会过回购决议前30个往返日公司股票往返均价的130%。按回购价钱上限测算，瞻望回购股份数目为79.4647万股到158.9294万股，占公司刻下总股本的0.0635%到0.1269%，回购时势为集结竞价往返，履行期限为鼓励大会审议通过决策之日起6个月内，回购股份将沿途用于刊出并减少公司注册本钱。
贵州茅台默示，刻下白酒行业濒临周期性编削，公司正从高速增长向高质料发展换挡，明天将统筹短期利益与始终发展、增长速率与发展质料，推动与渠说念商、投资者等相关方利益均衡和解发展。
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