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（开端：研报虎）
投资重心：
生猪衍生：猪价承压下行，出栏均重回升。(1)本周猪价着落。本周阛阓生猪供应压力执续，而需求端施展庸俗，猪价承受下行。散养户在猪价连跌布景下惜售情谊转浓，周后期价钱出现企稳迹象。11月7日猪价11.85元/公斤，周环比-0.69元/公斤。插足11月后，二次育肥进场积极性明显放松，阛阓转为零碎补栏。(2)本周出栏均重上行。周内肥标价差较高，散户端标猪供应偏紧，出栏以大体重的猪源为主，而界限衍生场因10月超猜想打算出栏，11月初多章程出栏节律与体重，二者撑执周度生猪出栏均重出现回升。完了11月6日当周生猪出栏均重128.30kg，周环比+0.61kg。短期来看，字据钢联数据，2025年5月-9月更生仔猪数目环比增长，按仔猪到育肥出栏6个月时辰推算，2025年11月-2026年2月商品猪出栏量或呈增长趋势，供应压力执续，猪价或偏弱运转为主，关爱需求端奢侈旺季对价钱撑执。始终来看，近期衍生已堕入损失气象，类似产能调控策略鼓励，行业产能去化预期增强，有望推动始终猪价核心上移，低本钱优质猪企将赢得逾额收益。10月涌益/钢联/卓创能繁环比-0.77%/+0.11%/+0.03%，上月环比-0.46%/-0.33%/-1.05%，关爱能繁变动情况。提倡关爱邦基科技、天康生物、牧原股份、温氏股份、德康农牧等。
牧业：(1)肉牛：短期价钱小幅回落，始终肉牛周期或迎上行。11月7日犊牛价钱31.93元/kg，周环比-0.53%，岁首于今累计高涨32.43%；育肥公牛价钱25.62元/公斤，周环比-0.19%，岁首于今累计高涨8.84%。中始终来看，受此前始终损失影响，产能巨额出清，能繁母牛去化效应将逐步传导，瞻望中始终肉牛供应趋紧，2026-2027年牛价插足上行周期。(2)原奶：奶价低位涟漪，产能去化有望执续。面前原奶价钱处于周期底部，10月31日行业原奶价钱3.03元/公斤，周环比-0.33%，较周期高点累计着落31%。原奶损失瞻望推动产能去化执续。跟着产能去化传导至供给收缩，原奶价钱周期有望后续企稳回升。关爱优然牧业、中国圣牧。
家禽板块：(1)白鸡：本周白鸡分割品价钱上调后阛阓议价情况增加，类似鸡源呈现执续增量趋势，肉鸡价钱稳中下探。11月7日行业白羽肉鸡价钱为7.09元/公斤，周环比执平；行业肉鸡苗价钱为3.54元/羽，周环比-0.04元/羽。面前国外禽流感疫情执续膨胀，法国引种虽放开，好意思国、新西兰引种仍中断，白鸡上游产能或进一步收缩，关爱引种受限执续性。提倡关爱益生股份、圣农发展、禾丰股份等。(2)蛋鸡：本周鸡蛋均价6.22元/kg，周环比+0.03元/kg，蛋鸡苗2.80元/羽，周环比执平。静待卑劣产能去化驱动鸡蛋行情回暖。提倡关爱晓鸣股份。
农居品：好意思豆关税落地，豆粕期现偏强运转。现货端，11月6日3094元/吨，周环比+36元/吨。期货端，11月7日豆粕2601合约收3058元/吨，周环比+37元/吨。国务院关税税则委员会于11月5日发布两项公告，明确自2025年11月10日起退换对原产于好意思国的入口商品加征关税格式，在一年内赓续暂停奉行24%的对好意思加征关税税率，但保留10%的加征关税税率。这意味着好意思豆入口关税为13%，入口好意思豆的本钱大幅抬升，豆粕价钱有望在入口本钱的撑执下偏强运转。赓续关爱11月USDA讲演、南好意思栽种天气等。提倡关爱豆粕ETF。
风险教唆
动物疫病发生、巨额商品价钱波动、当然灾害等风险
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