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（原标题：东吴期货投资策略早参20221123）
2022.11.23
宏不雅金融养殖品:指数或重新转为颤动
股指期货。周二指数走势分化，沪指微涨，创业板指跌近2%。板块轮动较快，左近午盘中字头认识股拉升，医药板块领跌，个股超3700家下降。跟着利好身分竣事，基于预期改善进行的反弹行情，可能濒临一定反复，指数或重新转为颤动，操作上提出高抛低吸。
玄色系板块:供需双弱
螺卷。盘面连续颤动，供需双弱的款式连续。当今来看钢材需求清闲参加季节性淡季，短期基本面主要温煦供应端的变化，当下也处在低位。瞻望颤动行情将保管。
铁矿。矿价有所退换，但总体幅度并不大。45港入口铁矿石库存总量13366.08万吨，环比上周一加多119万吨，连续累库存，不外当今照旧是11月下旬，钢厂将清闲参加补库阶段，对矿价有复旧，恭候回调作念多。
双焦。近期处于策略密集发布期，市集对后市预期不一，短期或在策略利多和内容需求略清淡的利空下宽幅颤动。短期以区间操当作主。恭候策略落地情况再判断后市行情。
动力化工：隔夜能化交投颤动
原油。隔夜原油交投颤动，稍稍走高。昨晚沙特油长否定增产传言后油价复原此前急跌，并在急跌前区间近邻颤动，要点稍稍上移，科威特、伊拉克和阿尔及利亚油长也相同作出了辟谣。好意思国动力安全特使对于在70好意思元收购原油补充SPR的发言也对市集底部变成加固作用。油市短期内恭候价钱限令联系内容，咱们觉得油价总体仍保管宽幅颤动运行，瞻望区间总体处在80-105好意思元之间。
沥青。11月第三周沥青产业数据深入开工率小幅加多连续高位，出货量略有反弹，但与社库加多量相近，末端需求基本门径。季节性需求疲软调换偏高的产量使得基本面保管偏弱。现货价钱相同处于颤动偏弱态势，原油大跌后反弹企稳，瞻望沥青颤动偏强。
LPG。原油端劣势回落带动国外资本下移，现货保管南强北弱但价差小幅度收窄，深加工需求阶段性触顶，前期无数到港货源增供鼓励表里价差得以弥合。尽管近期国产气供应量偏低使得国内基本面大体坚挺，但价钱向入口资本回落的压力增大，国外连续增产趋势及仓单采集刊出压力下远月合约顶部压力较大。操作提出待低位短多契机。
PTA。周二PTA高开低走，复兴了前昼夜盘大跌的部分亏本，随后TA合约保抓横盘，报收5140元/吨，较前一日下降48元/吨，跌幅0.9%，01基差回落至490，夜盘走势颤动报收5158元/吨。昨日音尘称仪征化纤300万吨PTA边幅首台大型建树接运见效。近期好意思国调油需求有所缓解，甲苯/二甲苯亚好意思套利窗口仍然开启然则有小幅收窄，PX出口至海湾调油量隐微下降。原油价钱复旧舒缓，PXN抓续下探，TA开工率近日小幅上升至73.57%（前值：72.85%）。策略提出：短期颤动保抓不雅望，中长期逢高空01合约，温煦01-05反套。
MEG。相较于聚酯链，周二乙二醇走势较为坚挺，基本以颤动为主，EG01合约收盘价3810元/吨，较前一往复日下降24元/吨，夜盘报收3814元/吨。卫星化学180万吨乙二醇安装全体负荷保管6成近邻，当今工场乙二醇出厂报价扩充4000元/吨。策略提出：短期颤动保抓不雅望，中长期逢高空01合约。
甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下降1.01%，报收2542元/吨。夜盘上升1.30%，报收2568元/吨。音尘面上，文莱BMC85万吨/年甲醇安装于上周日重启，该安装此前于9月中旬泊车大修。近日华北、西北、华中等地区前期泊车的甲醇安装清闲重启，局部地区市集供应增多，调换宁夏鲲鹏60万吨/年甲醇安装投产在即，场内货源依旧保管充裕基调，温煦西南地区限气扩充情况。前期泊车、降负的烯烃安装仍难复兴，主力需求端保管疲软气象。国内疫情影响仍在抓续，传统下流保管严慎操作，多按需采购，末端需求对甲醇暂无利好提振。受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大，甲醇当今仍保管供应偏宽松但需求偏弱的基本面款式。内蒙至山东运脚小幅反弹后高位运行，物流运载依旧不畅，内地补充口岸货源数目有限。入口量回升需要时分演绎，口岸可畅达货源依旧偏紧，即便短期内到港量加多也难改口岸库存偏低的本质。煤炭价钱保管高位，库存和资本端对甲醇价钱仍有复旧作用。新增投产压力增大调换烯烃消耗预期走弱和煤炭价钱承压下降，供需驱动渐渐向下，期价瞻望将偏劣势颤动运行。近端需求有走弱预期且煤炭价钱抓续阴跌，01-05偏反套运行。受煤炭价钱回落、部分MTO企业外卖甲醇原料以及口岸累库，甲醇价钱走弱，而PP因减产驱动价钱走强的影响，01PP-3MA短期内走扩，中长期仍可逢高作念缩。
有色金属：好意思元走弱，基本金属反弹
铜。好意思元回落，铜价反弹。周二伦铜收涨1.27%；沪铜主力12合约日盘收跌0.95%，夜盘收涨0.96%。受需求长进担忧上升及多位好意思联储官员发表鹰派言语，铜价自上周运转转跌。但昨日由于市集风险偏好回升，好意思元指数显耀下降，铜价反弹。但国外供应改善；国内房地产市集依旧疲弱，疫情多地赋闲羁系铜价反弹空间。周末国内社会库存下降0.63万吨，因上海、江苏交割仓单流出，其余步区呈现小幅累库态势。铜价回落伍，国内下流需求显耀改善。温煦西洋11月制造业PMI初值以及北京时分明日凌晨好意思联储FOMC公布的11月货币策略会议纪要。提出已有空单高抛低平，转动操作。
铝。好意思元走软，铝价反弹。周二伦铝收涨2.35%；沪铝主力12合约日盘收跌0.37%，夜盘收涨0.87%。市集风险偏好回升，好意思元走弱，伦铝强盛反弹。伦铝自上周一以来抓续回落，因内行经济款式严峻，国内房地产市集依旧疲弱，疫情多地赋闲令市集风险偏好下降。1-10月份，寰宇房地产开导投资同比下降8.8%,当月下降16.0%；房屋施工面积同比下降5.7%；房屋新开工面积下降37.8%，当月下降35.1%。国内社会库存低位下滑复旧沪铝。周一SMM统计国内电解铝社会库存53万吨，较上周四库存量下降1.7万吨，较前年同期库存下降49.7万吨。现货市集华东地区供需两淡。提出不雅望。
锌。11月22日沪锌主力跌2.63%，报23690元/吨，夜盘跌1.11%，报23575元/吨，LME锌跌0.77%，报2893.5好意思元/吨。受疫情不笃定性影响，宏不雅厚谊扰动，锌价承压下探，然则供应端的超预期减产使得基本面再度总结偏紧的态势，短期低库存艰深，部分地区现货升水有所反弹，下方仍有复旧，沪锌或将总结颤动运行，结构方面正套仍可温煦。
铅。11月22日沪铅主力跌0.03%，报15735元/吨，夜盘涨0.03%，报15740元/吨，LME铅跌1.28%，报2082.0好意思元/吨。当今基本面无昭着矛盾，下流多数属于不雅望气象，但部分抓货商倾向于挺价交仓，下方存在一定的复旧，但原再价差处于高位，部分需求流向再生端，上方抓续承压，总体基本面与铅价之间仍有背离，策略上提出逢高沽空。
农产物:预期供应加多，农产物走势全体偏弱
油脂。昨日油脂涨跌不一，棕榈油止跌反弹，但豆油和菜籽油走弱。由于近期入口大豆和菜籽运转无数到港，豆油和菜籽油濒临供应加多的压力；而棕榈油受马棕11月预期减产而反弹，笔据SPPOMA最新数据深入，11月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少12.39%。因此，提出近期可进行买棕榈油空豆油，或者买棕榈油空菜籽油的套利往复。
豆粕/菜粕。豆粕现货价钱运转松动。近期入口大豆无数到港，现货价钱承压，后续几周预测入口大豆到港周均270万吨以上，因此豆粕后续供应将渐渐转为宽松。预期颤动偏弱，温煦短期的复旧点位。
鸡蛋。从现货层面看，四季度寰宇新开产蛋鸡产能偏少，春节前又将迎来淘汰鸡出栏岑岭，在产蛋鸡存栏全体趋于下降，11月中旬后元旦、春节双节前备货季开启，现货价钱大约率将链接保管强势，但来岁1月运转国内新开产蛋鸡数目将旯旮递加以及春节后是需求淡季，现货价钱要点将清闲下移；从期货层面看，天然 1月合约反应了春节后鸡蛋落价的预期，但高基差以及高资本对盘面价钱变成较强复旧，从估值上看01合约向下已基本莫得空间，况且咱们倾向于现货在1月份的最终跌幅大约率将不足现时盘面跌幅，最终期现总结的方式大约率将是期货向现货总结，操作上以逢回调作念多的念念路对待，同期要珍摄操作节拍，不提出追涨。
生猪。短期看，策略面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节拍，散户惜售厚谊松动，短期生猪供应量加多，需求端受疫情等身分影响，依然确认疲弱；中期看，跟着气温下降以及春节等节沐日左近，需求端或将旯旮好转，另外淌若现时散户压栏的大体重猪不错无数出栏，或将减轻年底的供给压力，需抓续温煦宰杀量以及出栏体重的变化情况；长期看，跟着母猪产能以及坐蓐成果栽种，来岁生猪供应量将清闲加多，调换年后又能迎来需求淡季，瞻望猪价要点将清闲下移。
苹果。昨日苹果期价小幅上升。一方面近期国内一系列对疫情防控措施的优化有助于提振市集对于需求复兴的信心无道配资，但另一方面内容需求仍疲再加上后续库存量或有链接栽种的可能。因此，瞻望近期苹果期价将偏颤动走势。操作上，暂时以不雅望为主。
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